S&P500 저평가 종목 3위, 어도비(Adobe)를 다시 본다

by 데이타렌즈

디지털 콘텐츠의 핵심 툴로 자리 잡은 **어도비(Adobe Inc., ADBE)**가 2025년 4월 현재 S&P500 내 저평가 종목 3위로 선정되며 다시금 투자자들의 관심을 받고 있습니다. 생성형 AI, 클라우드 기반 디자인툴, 디지털 문서 솔루션을 모두 갖춘 어도비는 기술적 우위와 수익성을 동시에 보유한 보기 드문 IT기업입니다.

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저평가의 원인: 과도한 기대의 역풍

어도비는 2023년과 2024년 생성형 AI 트렌드에서 수혜를 입으며 한때 주가가 고공행진을 했습니다. 하지만 이후 시장은 다음과 같은 요인으로 인해 어도비에 대해 보수적인 평가를 하기 시작했습니다.

• Figma 인수 좌절: 반독점 우려로 200억 달러 규모의 피그마 인수 계약이 무산
• 고평가 논란: PER(주가수익비율)이 40배를 넘는 시기도 있었음
• AI 수혜의 명확성 부족: 마이크로소프트, 엔비디아 등 대비 확신도 낮음

결과적으로 현재 어도비의 주가는 약 $470 수준, 본질 가치 추정치 $700 대비 약 33% 저평가된 상태입니다.

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여전히 강력한 비즈니스 모델

하지만 어도비는 여전히 다음과 같은 구조적 강점을 가지고 있습니다:

• 95% 이상의 구독 기반 매출: 안정적 현금흐름
• **디지털 문서(DocuSign 대체 가능) + 디자인툴(Figma 자체개발 + Firefly AI)**로 시장 지배력 유지
• 고마진 구조: 영업이익률 35% 이상

특히 Adobe Firefly라는 생성형 AI 툴을 자사 클라우드 플랫폼과 통합하여 실질적인 툴 중심의 AI 응용으로 승부수를 던지고 있습니다.

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투자 지표 요약

항목 수치

현재 주가	약 $470
본질 가치	약 $700
저평가율	-33%
PER (2025 예상)	~27배
영업이익률	35%+
ROE	29%
부채비율	21% (매우 양호)

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데이타렌즈의 한 줄 진단

“고평가에서 고성장으로, 어도비는 다시 한 번 장기적 관점에서 재평가되어야 할 디지털 플랫폼 기업이다.”